IPO на Novo Banco би циментирало ренесанса на периферните банки в Европа
Името може и да не е прекомерно автентично, само че португалската Novo Banco (Нова банка) може да оправдае условията на вложителите. Банката е това, което остава след пагубното раздробяване и избавяне на Banco Espírito Santo (BES) през 2014 година Втората по величина банка в страната по това време се провали зрелищно и трябваше да бъде сложена в развой на преструктуриране. Прераждането е историята от този момент. С на практика приключен нескончаем избавителен проект, подкрепян от държавното управление, Novo Banco може да бъде първото първично обществено предложение на европейска банка от години.
Португалия споделя по-широкото завръщане, на което се радва тогавашната проблематична външна страна на Европа. Наред със страни като Италия, Испания и Гърция, тя се показва по-добре стопански. Това е изключително правилно, когато става дума за банки, които след години в рецесия завоюваха вниманието на вложителите с помощта на по-високите лихви. С изчистени салда и по-строги стандарти за кредитиране, проблематичните банки в Европа в този момент наподобяват едни от най-добре позиционираните за напредък. Ако бъде сполучливо, IPO на Novo Banco ще се възползва от облагите, близки до пика, и възобновения интерес към бранша.
Novo Banco е четвъртата по величина банка в страната, фокусирана върху физически лица и МСП с 15 % дял в корпоративните кредитиране и една десета от ипотечния пазар. Под твърдата ръка на някогашния банкер на AIB Марк Бурк, нейната промяна според специфичния режим в действие от 2014 година е съвсем приключена.
Това включваше обработката на към 8 милиарда евро наследени активи, останали от дните на BES. Споразумение за конвенционален капитал на стойност 3,9 милиарда евро с фонда за преструктуриране беше предопределено да поддържа капитала CET1 на банката над най-малко 12 % след загуби. Този механизъм публично изтича през декември 2025 година и има единствено към 500 милиона евро оставащ потенциал (който съвсем несъмнено не е необходим). Дотогава обаче Novo Banco не може да изплаща дивиденти.
Банката желае регулаторите да затворят механизма по-рано, с цел да може да задвижи топката във връзка с възвръщаемостта на капитала. Съотношение CET1 от 19,9 % към юни тази година значи задоволително свободни пари за финансиране на изплащанията на вложителите. Това също би било мотив за IPO, настояван от 75-процентовия акционер Lone Star Funds.
Силният растеж на чистия лихвен приход оказа помощ за реализиране на възвръщаемост на материалния капитал от над 20% предходната година. Това евентуално е достигнало своя връх, според от пътя на лихвените проценти. Качеството на активите също е положително, междинната стойност на ипотечния заем е под 45 %.
Това може да завоюва неведнъж в горния завършек на търгуването на испанските банки: 7 пъти форуърд облагите биха оценили Novo Собственият капитал на Banco е малко под 5 милиарда евро. Това би означавало повече от четири пъти възвръщаемост за Lone Star от първичната му инвестиция — и още един резултат при завръщането за европейските банки.
Тази публикация е променена, с цел да поправя Novo Banco предстояща оценка на личния капитал при 7 пъти бъдещи облаги.
